随着基金公司陆续发布下半年投资策略，公募基金下半年重点关注的投资方向浮出水面。多家基金公司认为，下半年A股投资机会大于风险，结构性机会突出，其中，科技板块是多家基金公司下半年重点关注的方向，年初火爆的科技公司估值已消化至合理位置，下半年或将涌现新的投资机遇。此外，有基金公司认为，港股流动性的想象空间持续打开，下半年恒生科技成分股的估值有望持续提升，将继续关注港股市场机会。
机会大于风险
上半年投资即将结束，近期多家基金公司陆续举办年中策略会或发布下半年投资策略，多家基金公司认为下半年A股投资充满机遇。
“A股市场整体或呈现结构性机会主导的震荡上行格局，估值修复与盈利增长驱动并存，机会或大于风险。”金鹰基金表示，预计国内经济在结构性政策和财政托底下企稳复苏，节奏温和，核心观察点在于修复强度及政策落地效果。
招商基金投资管理一部总监李崟认为，下半年A股市场是机遇与风险并存的格局。机遇主要表现在目前A股市场整体估值水平仍处在历史偏低位置，同时宏观上我国正处于货币政策与财政政策“双宽松”时期，这对A股市场向好形成重要支撑。风险主要在于在“逆全球化”扰动下不确定性逐渐增强，外部环境变化等可能会对A股产生负面影响。
国联安基金常务副总经理、首席投资官魏东表示，2025年A股市场板块分化明显，结构性机会突出，资金聚焦细分赛道。投资策略上，要聚焦中国发展的必经之路与新兴赛道，布局安全与战略产业、政策支持方向，关注新消费、技术前沿等新兴趋势。当前市场虽有挑战，但政策和制造业崛起为投资提供方向，投资者需把握宏观逻辑，挖掘结构性机会。
华宝基金固定收益部基金经理徐锬表示，A股市场面临着政策发力与业绩企稳的机遇，需求端稳住楼市股市与供给端整治内卷式竞争的政策导向日益明确。AI引领新的创新周期、新消费成为内循环新载体、新能源走出内卷，是2025年展望中需要重视的变化。对此，投资者可考虑采取“深挖Alpha、等待Beta”的投资策略应对。
聚焦科技板块
在具体投资机会上，科技板块仍然是基金公司下半年重点关注的方向。景顺长城基金基金经理农冰立认为，当前市场的平淡状态有望被打破，下半年科技板块值得关注。年初火爆的科技公司估值已消化至合理位置，下半年或涌现新的投资机遇。其中，AI相关的算力及应用公司，随着国内外新应用不断推出，市场对AI商业变现的认知将逐渐提升，这种方向一旦形成，股价就会因此而受益；智能驾驶方面，6月、7月多款新车发布聚焦智能化，叠加当前相关公司估值偏低，若市场形成良性认知，或带来较好投资环境。
富荣基金表示，2025年是AI应用在国内爆发元年，复盘过往科技创新的演变，通常是以基础设施、终端再下游应用的节奏渗透。对应到AI时代，算力基础设施先行，然后是AI应用的快速渗透。按照过往信息技术产业特点，下游应用的市场空间远大于上游基础设施的市场空间，因此，未来AI应用市场空间或较为广阔。
除了科技板块，基金公司也积极在其他板块挖掘机会。金鹰基金分析认为，权益资产中，具备高股息属性、稳定现金流的部分大盘蓝筹价值股、红利策略及部分深度价值风格的主动权益资产具有较高吸引力。高质量成长股经历回调后，部分细分领域性价比亦开始显现。
“在相关政策加持下，部分行业可能出现一些积极变化。”李崟介绍，比如部分新能源企业产品，在下游招标过程中，由于“反内卷”措施的出台，中标价格好于预期，这可能有助于提升企业毛利率。另外，保险行业负债端的预定利率也出现下调趋势，虽然存量部分的保单利率仍较高，但市场对于利差损的定价也已经比较充分。未来随着市场利率下降幅度趋缓甚至逆转，同时股票市场如果有较好涨幅，保险股也有可能走出一波行情。
看好港股投资前景
港股今年备受市场关注，展望下半年，多家基金公司仍然对港股的投资充满期待。华夏基金介绍，今年以来，港股IPO不断升温，尤其是不少A股龙头企业赴港进行二次上市，吸引了不少外资基石投资者，在更多优质企业赴港上市的背景下，港股流动性的想象空间持续打开。同时，在国内经济复苏、AI业绩催化预期以及更多优质企业赴港上市的背景下，下半年恒生科技成分股的估值有望持续提升；一旦有爆点事件催化，高弹性、高成长等特性将使其具备更大的向上动能。
华宝基金首席投资官、国际业务部总经理周晶表示，尽管去年9月以来港股上涨明显，拉长时间看港股仍然落后于全球大多数市场。2020年以来，恒生科技指数上涨约15%，同期标普500、DAX等指数均上涨80%以上。优质A股和海外中国资产赴港上市都提升了港股资产的吸引力，全球资产的再平衡和资金南下则提供了资金供给。
国联安基金权益投资部价值投资组负责人杨岳斌表示，受益于国际化的市场机制和流动性优势，港股优质资产的自由现金流表现优于A股，这正是港股投资的优势之一。基于中国资本市场从“融资导向”向“融资与投资并重”转型，叠加当前10年期国债利率处于历史低位，为资本市场提供了较低机会成本，看好港股投资前景。总体而言，港股资金流动结构变化、监管政策调整、低利率环境，构成了复杂的投资图景，投资者需以价值投资为核心，结合宏观政策、行业特征和企业基本面，构建稳健的资产配置策略。
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